WORLD4  Thailand

หมวดหมู่: บทวิเคราะห์

Mayบล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน At The Open


Market summary
เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา SET แกว่งตัวในกรอบแคบ โดยระหว่างชั่วโมงการซื้อขาย หุ้นใหญ่หลายตัวแกว่งตัวออกข้างนำโดย PTT, PTTEP, AOT อย่างไรก็ตาม 2 หุ้น Defensive ที่เราแนะนักลงทุนสะสมอย่าง BEM, EGCO มีแรงซื้อเก็งกำไร ณ.สิ้นวัน SET ปิดที่ 1,672.3 จุด (-0.29 จุด) ด้วยมูลค่าการซื้อขายราว 4.6 หมื่นลบ.ลดลงเมื่อเทียบกับวันก่อนหน้าที่ 6.0 หมื่นลบ.
นักลงทุนต่างชาติซื้อหุ้นไทยเป็นวันที่ 3 ที่ 5,387 ล้านบาท (นักลงทุนสถาบันซื้อสุทธิสูงกว่า 238 ล้านบาท) แต่พลิกลับมาเปิดสถานะ Short SET50 index future สุทธิ 6,420 สัญญา

Investment theme
จับตาทิศทางกลุ่มพลังงาน : ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวขึ้น 6% จากสัปดาห์ที่ผ่านมา จากประเด็นข่าวรัสเซียพร้อมร่วมมือลดการผลิตน้ำมันดิบร่วมกับ OPEC ซึ่งจะมีการประชุมใหญ่วันนี้ โดยปัจจุบันตลาดยังมีความกังวลจากประเด็นการเพิ่มกำลังการผลิตจากทั้งซาอุดิอาระเบียและสหรัฐที่ทำระดับสูงต่อเนื่องที่ 10.9 และ 11.7 ล้านบาร์เรล/วัน ตามลำดับ โดยในคืนนี้ เราแนะนักลงทุนติดตามผลการประชุม OPEC ซึ่งหากผลลัพธ์คือ 1) การร่วมมือลดกำลังการผลิตน้ำมัน 1.0-1.4 ล้านบาร์เรล/วัน คาดในระยะสั้นจะเป็นการจำกัด Downside ของราคาน้ำมัน พร้อมคงสมมติฐานราคาน้ำมันดิบดูไบปีหน้าที่ 65-75 เหรียญ/บาร์เรล แนะนำเก็งกำไร PTTEP (มี Catalyst จากการประมูลบงกช 14.0 บาท/หุ้น) แต่หาก 2) ลดกำลังการผลิตต่ำกว่า 1.0 ล้านบาร์เรลหรือไม่ร่วมมือลดกำลังการผลิต คาดจะส่งผลกดดันราคาน้ำมันดิบอย่างมาก แนะหันทยอยสะสมกลุ่มโรงกลั่นอย่าง IRPC
Investment Theme: ภาพรวมการลงทุนเดือนธ.ค. จากสถิติย้อนหลัง 10 ปี เราพบว่า SET มักปรับตัวขึ้นเฉลี่ย 1.80% เมื่อเทียบกับเดือนพ.ย. ในขณะที่จับตาการประชุม OPEC, กนง. และในวันที่ 11 ธ.ค. พ.ร.ป.การเลือกตั้งส.ส. จะครบกำหนด 90 วัน จับตาคสช.ปลดล็อดกิจกรรมพรรคการเมือง คาดส่งผลให้บรรดานักการเมืองกลับมาหาเสียงได้อีกครั้งในรอบ 5 ปี โดยเราประเมินกรอบการแกว่งตัว SET ที่ 1,630-1,720 จุด

Big issue
เมื่อคืนที่ผ่านมา : CFO บริษัท Huawei ถูกจับที่แคนาดา / ค่าการกลั่นปรับลดต่ำสุดในรอบ 2.90 เหรียญ/บาร์เรล ต่ำสุดในรอบ 5 ปี

Stock pick : -
Trading idea - เดือนธันวาคมแนะทยอยสะสมกลุ่ม Defensive Plays เช่น EGCO, BEM / ทยอยสะสม BJC, CPALL, VGI (3 หุ้น Stock pick ในบทวิเคราะห์ กลยุทธ์การลงทุนเดือนธันวาคม) / แนะซื้อ GOLD ราคาเหมาะสม 13.60 บาท คาดเป็นหนึ่งในบริษัทอสังหาที่ได้รับผลกระทบจาก LTV จำกัด (เป็นสัดส่วน บ้านทั้งหมด) โดยบริษัทตั้งเป้าเปิด 25 โครงการใหม่มูลค่ากว่า 2.8 หมื่นล้านบาท และคาดกำไรปี 62 เติบโต 19% ที่ 2.5พันล้านบาท

Technical View
หลุด 1665 แนะนำ Lock Profit แล้วดูแนวโน้มที่แนวรับ Gap 1660 : ดัชนีแกว่งตัวในกรอบแคบ ระหว่างวันพยายามปรับตัวขึ้นปะทะแนวต้าน Neckline ที่บริเวณ 1680 แต่ยังไม่สามารถผ่านไปได้ จากนั้นเริ่มย่อตัวลง ระยะสั้นคาดดัชนีอาจอ่อนตัวลง มองแนวรับที่ 1665 และ 1660 (Gap) หากย่อไม่หลุด 1660 มองว่าดัชนีจะกลับลงไปสร้างฐานบริเวณแนวรับดังกล่าว เพื่อสะสมพลังก่อนขึ้นทดสอบแนวต้าน 1680 อีกครั้ง สำหรับนักลงทุนที่มีหุ้น แนะนำว่าให้ Lock Profit หากดัชนีปรับตัวหลุด 1665 และรอดูแนวโน้มที่แนวรับ 1660
กลยุทธ์การลงทุน 1) มีหุ้น: หากหลุด 1665 แนะนำ Lock Profit ในขาขึ้นรอบนี้ และรอดูแนวโน้มที่แนวรับ 1660 หรือหาก Rebound ทดสอบแนวต้านบริเวณ 1680 แนะนำทยอยขายทำกำไร 2) ไม่มีหุ้น: จังหวะอ่อนตัวหากไม่หลุด 1665 มองเป็นโอกาสสะสมเพื่อ Trading ในกรอบ 1665-1680
แนวรับ : 1660, 1665 แนวต้าน : 1680, 1693

Keep an eye on…
ปัจจัยต่างประเทศ: ประชุม OPEC 6 ธ.ค. / อิตาลีเตรียมส่งร่างแผนงบประมาณขาดดุลให้ EC อีกครั้ง
ปัจจัยในประเทศ: จับตาคสช.ปลดล็อคกิจกรรมพรรคการเมืองในเดือนนี้

หุ้นเทคนิค:
CPN (B 77.00-78.50, Tp 81.00//83.00, Cut 76.50)
SEAFCO (B 9.50-9.70, Tp 10.00//10.50, Cut 9.40)

ข่าวเด่นเช้านี้

PORT การันตีผลงานปีนี้นิวไฮ เตรียมสร้างท่าเทียบเรือ มูลค่า 1 พันล้าน (ข่าวหุ้น)
PORT ลั่นไตรมาส 4/2561 ผลงานโตโดดเด่นรับไฮซีซั่น พร้อมเปิด DCBS เฟส 2 ดันปี 2561 กำไร-รายได้นิวไฮ ล่าสุด อัพเป้ารายได้โตเกิน 17% แย้มปี 2562 รายได้โตไม่กว่า 10% ลุยสร้างท่าเทียบเรือ มูลค่ากว่า 1,000 ล้านบาท
ความเห็น : ประเด็นข้างบนอยู่นอกเหนือประมาณการของเรา และเป็น Upside risk ในอนาคต อย่างไรก็ตามปัจจุบันระดับหนี้สินต่อทุน (D/E) อยู่ที่ระดับ 1.9 เท่า นับว่าค่อนข้างตึงหากบริษัทต้องการลงทุนครั้งใหญ่ จึงอาจเห็นการปรับปรุงให้โครงสร้างทางการเงินเหมาะสม แนะนำ ซื้อเก็งกำไร ราคาเหมาะสม 7.60 บาท

BDMS กำไร Q3 แข็งแกร่งมาก ผู้ป่วยเพิ่มมาร์จิ้นพุ่ง-ดอกเบี้ยลด (ผู้จัดการรายวัน 360 องศา)
กรุงเทพดุสิตเวชการ อวดผลงานไตรมาส 3 ปีนี้ 2.88 พันล้านบาท ดีกว่าที่ โบรกฯ คาดไว้ถึง 6.9% อันเป็นผลจากการที่มีผู้ป่วยเพิ่มขึ้น มีศูนย์ COE ถึง 10 ศูนย์ และไม่มีแผนขยายธุรกิจเชิงรุกเหมือนช่วงที่ผ่านมา ขณะดอกเบี้ยจ่ายลดลง ส่วนรายได้แตะ 1.96 หมื่นล้านบาท รวมทั้งกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นมาที่ 32.4%
ความเห็น : กำไรที่แข็งแกร่งใน 3Q18 มาจาก EBITDA margin ที่ปรับตัวขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง โดยศูนย์ COE มีการเติบโต 9% ใน 9M18 และโรงพยาบาลใหม่ที่ขาดทุน ทยอยทำกำไรได้แล้ว เหลือเพียง 4 โรงพยาบาลเท่านั้นที่ยังขาดทุน ขณะที่ดอกเบี้ยจ่ายลดลงเนื่องจาก convertible bond บางส่วนถูกเปลี่ยนเป็นหุ้นสามัญ

ครม.ไฟเขียวช้อปช่วยชาติ คาด BJC ได้ประโยชน์มากสุดในกลุ่มค้าปลีก (ข่าวหุ้น)
ครม.ไฟเขียวช้อปช่วยชาติระหว่างวันที่ 15 ธ.ค.61-16 ม.ค.62 ฟากโบรกฯ การันตี BJC ได้ประโยชน์มากสุด หลังมีร้านขายหนังสือ-สินค้า OTOP พร้อมผลบวกใช้บัตรคนจนซื้อสินค้าใน BIGC ได้ โบรกฯ เชียร์ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 66 บาท
ความเห็น : คาดช่วยเพิ่มยอดขายหนังสือร้านเอเชียบุ๊คและสินค้า OTOP ในบิ๊กซี ซึ่งจะสนับสนุนให้กำไร 4Q61 ของ BJC เติบโตทั้ง QoQ และ YoY สู่ระดับสูงสุดของปี ซึ่งยังได้ผลบวกจากไฮซีซั่นของธุรกิจบรรจุภัณฑ์ด้วย แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 65 บาท

ได้ฤกษ์ OPEC ลดกำลังผลิตจุดพลุ PTT-PTTGC-PTTEP (ทันหุ้น)
กลุ่ม OPEC ประชุมวันนี้ เล็งปรับลดกำลังการผลิตน้ำมันเพิ่มอีก 1-1.4 ล้านบาร์เรลต่อวัน คาดน้ำมันดีดกลับ 60-65 ดอลลาร์ นักวิเคราะห์ชี้หนุนหุ้นกลุ่มน้ำมันโดยเฉพาะกลุ่มธุรกิจ "ต้นน้ำ" เคาะ "ซื้อ" PTT เป้า 56 บาท PTTGC เป้า 92 บาท และ PTTEP เป้า 170 บาท ด้านวงการลือสนั่น PTTEP เข้าวินประมูล แหล่ง บงกช-เอราวัณ ขณะที่ ครม.เลื่อนประกาศผู้ชนะ
ความเห็น : ตลาดคาดจะมีการปรับลดการผลิตน้ำมันในปี 2562 ลง 1.0-1.4 MBD จากระดับการผลิตในเดือน ต.ค.ที่ผ่านมา เพื่อช่วยสร้างสมมดุลให้กับตลาดน้ำมัน เราประเมินแบ่งกรณีศึกษาเป็น 3 กรณี 1) หากผลการประชุมเป็นไปตามคาดกรอบราคาน้ำมันดิบในปี 2562 จะยังเป็นไปตามที่เราประเมินในช่วง 65-75 เหรียญต่อบาร์เรล แนะนำ ทยอยสะสม PTT ราคาเป้าหมาย 58 บาท และแนะนำ Trading Buy PTTEP ราคาเป้าหมาย 160 บาท จาก Catalyst เชิงบวกผลการประมูลสัมปทานต่ออายุที่จะทราบผลเร็วๆ นี้ 2) หากการปรับลดน้อยกว่าคาด ราคาน้ำมันมีโอกาสอ่อนตัวลง ส่งผลกระทบเชิงลบหุ้นน้ำมันขั้นต้น ขณะที่การอ่อนตัวลงของราคาน้ำมันจะหนุนความน่าสนใจของกลุ่มน้ำมันขั้นปลาย กรณรนี้ เราแนะนำ ทยอยสะสม IRPC ราคาเป้าหมาย 7.30 บาท 3) หากการปรับลดการผลิตมากกว่าคาด เป็นบวกต่อราคาน้ำมันและหุ้น PTTEP และ PTT

VGI รับโชคสื่อโฆษณาบูมชูรายได้ปีนี้แตะ 5 พันล้าน (ทันหุ้น)
VGI โชว์ฟอร์มแจ่ม รายได้ปี 2561/2562 แตะ 5 พันล้านบาท รับธุรกิจสื่อเติบโตดี พร้อมบุ๊กส่วนแบ่งกำไรจาก Kerry Express มั่นใจรักษาอัตรากำไรสุทธิที่ 20-25% เดินหน้าลงทุนป้ายโฆษณาต่อเนื่อง ด้วยงบลงทุนกว่า 700-1,000 ล้านบาท เผยกองทุนตปท.ให้ความสนใจซื้อหุ้น เล็งเดินทางโรดโชว์สหรัฐอเมริกาเพิ่ม โบรกแนะลงทุนยาว ให้ราคาเป้า 10.20 บาท
ความเห็น : 3Q61/62 (ต.ค.-ธ.ค.) ถือเป็นไตรมาสที่เข้าสู่ฤดูกาลใช้สื่อประชาสัมพันธ์เต็มรูปแบบ อีกทั้งบริษัทย่อย (Trans Ad.) และ บริษัทร่วม (Kerry Express) จะส่งกำไรเข้ามาเต็มไตรมาสเป็นครั้งแรก ดังนั้น คาดกำไรจะขยายตัวได้ทั้ง QoQ และ YoY ยังคงแนะนำสะสม ราคาพื้นฐาน 10.20 บาทต่อหุ้น

นักวิเคราะห์ : สรพล วีระเมธีกุล / วิจิตร อารยะพิศิษฐ / จรูญพันธ์ วัฒนวงศ์
Research Department Tel. 02-658-5000